2018，香港经济风劲再扬帆

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工银国际最近发布了《2018年香港经济展望报告》。该报告的主要作者、工银国际首席经济学家石成对香港经济充满信心。他认为，作为世界上最具吸引力的城市之一，香港拥有强大的软实力，这主要体现在健全的法律制度、强有力的产权保护、社会保障和政府的高度透明度。在过去的20年里，香港经济在动荡中表现出了独特的弹性，年平均增长率明显高于世界发达经济体。

“在2017年，随着全球经济强劲复苏和内地经济稳步增长，香港经济增长率预计将达到3.5%。”石成说:“展望未来，同舟共济的狮子山精神将帮助香港在风中扬帆起航，迎来时间、地点和人的完美结合。”预计2018年香港经济将继续强劲复苏，预计增长率为2.7%；通货膨胀率将略有上升，估计为2.2%。”

软环境提升竞争力

香港是世界上最重要的城市之一。据工银国际报道，在过去的20年里，回归经历了1997-1998年的亚洲金融危机、世纪之交互联网泡沫的破灭、2003年非典的爆发以及2008-2009年的全球金融危机。香港经济在冲击中表现出独特的弹性。从1997年到2016年，香港经济年均增长率达到3.4%，明显高于同期世界发达经济体2.1%的年均增长率。香港的收入水平也在上升。自2004年以来，它再次超过了全球高收入经济体。2016年，人均gdp与高收入经济体的比率为1.25，在世界上排名第14位。软环境建设是香港竞争力和吸引力的主要来源。香港作为世界上重要的金融和商业中心以及国际航运和贸易中心，拥有健全的法律制度、强有力的产权保护、社会保障和高度的政府透明度。根据美国传统基金会对法治、市场开放、监管效率和政府规模四个维度的综合评价，香港的经济自由长期以来居世界首位。在世界经济论坛的竞争力排名中，香港在2017年也以89.8分位居榜首。

天气:利用这一趋势欢迎复苏

据工银国际报道，香港经济已与世界同步复苏，通胀水平相对稳定。2017年，全球经济复苏明显，贸易保护消退，资本流动反弹。作为一个小型开放经济体和世界上最重要的金融中心之一，香港从本轮全球复苏中受益匪浅。根据国际货币基金组织的最新预测，2017年香港经济增长预计将达到3.5%。

香港的经济增长显然与全球经济周期息息相关，尤其与内地的经济趋势息息相关。在支出方面，家庭消费约占香港本地生产总值的三分之二，这也受到香港资本市场的财富效应和游客消费的影响。访港旅客的消费推动香港零售市场复苏，珠宝、钟表、贵重礼品、药品和化妆品成为消费热点。近年来，内地来港旅客的比例一直处于较高水平，对刺激香港的内需起到了积极的作用。香港的经济高度依赖外国。2016年，贸易占香港国内生产总值的373%，而对货物贸易的依赖达到305%，其中内地与香港之间的货物贸易额占一半以上。香港税率极低，营商环境便利，也是亚洲吸收最多外国直接投资的经济体系之一。2015年，中国吸收外商直接投资1750亿美元，居世界第二位。从资本构成来看，内地是香港第二大外国直接投资来源，仅次于英属维尔京群岛。2015年，累计外商直接投资存量近4200亿美元，占香港累计吸引外商直接投资存量的26.5%。

四大服务业是香港的支柱产业，金融业近年明显从苏联复苏。香港的产业结构相对简单，农业占国内生产总值不到1%，而服务业所占比重不断上升，达到90%以上的峰值，其中四大支柱产业(金融服务、旅游、商贸物流、专业服务和其他工商配套服务)占近60%。自2013年以来，得益于全球市场的复苏，香港金融业在危机后经历了蓬勃发展。2015年，金融服务业占香港国内生产总值的比重从2012年的15.9%上升至17.6%，从事金融服务的从业人员比重也从6.3%上升至6.5%。就吸纳就业而言，2015年从事金融服务的就业人数仅占总就业人数的6.5%，但人均增加值高达171.7万港元，远远超过其他服务业。2015年和2016年，港股持续引领全球ipo市场，中资企业募集资金超过80%。中国经济对香港资本市场的直接影响可见一斑。截至2017年9月，HKEx上市公司总市值超过4万亿美元，在亚洲排名第三，在世界排名第七。

地理优势:连接内外桥梁

据工银国际报道，香港乘着工业革命和全球化的快车，凭借其独特的地理优势，已成为世界上最重要的金融和贸易中心之一。在“一带一路”建设和人民币国际化进程加快的背景下，随着内地的微崛起和改革开放的不断深入，香港作为中国与世界连接点的“地理优势”更加明显，并将成为支撑区域经济发展的核心驱动力。

进入新时期，香港的地理优势主要体现在三个方面:一是推进国家战略的前沿高地。在“一带一路”建设的蓝图中，香港已成为中国深化区域经贸合作的重要阵地。凭借优越的地理位置、发达的交通网络、高效的服务体系和成熟的资本市场，香港有望在贸易、物流、投融资等领域发挥“超级联系”的作用。第二，是进一步开放内地金融市场的重要渠道。长期以来，香港一直是中国融入世界的主要窗口，是国内企业引进国际资本和走出去的桥梁，也是内地资本市场开放和人民币国际化的试点。香港资本市场为加快金融开放提供了重要的制度试验和缓冲渠道。通过沪港通、深港通和债券通，中国资本市场可以与国际市场接轨，为进一步开放奠定基础。第三，区域经济发展的增长极。香港位于中国经济增长最具活力的珠江三角洲。加强与周边地区的合作，可以充分发挥香港经济的作用，分享地区发展的红利。粤港澳大湾区城市群的协调发展，是粤港澳与内地深度融合，特别是进一步拓展专业化服务业腹地的关键举措。

人类和谐:包容吸收是关键

过去一个世纪以来，香港一直是中西文化的聚集地，对移民的接受程度很高，社会包容性很强。回归祖国后，香港与内地全面深入融合的趋势不断加强，不仅在经济金融领域，在基础设施、创新和技术交流方面也是如此。未来，国际化的香港有望在新一轮全球化浪潮中发挥主导作用。根据工银国际的报告，虽然香港的互联网、人工智能等新兴技术发展相对滞后，但香港的创新能力和技术产业化水平将随着人才和金融的优势而逐步提升。

内地与香港的经济金融联系已逐步取得成效。《安排》及其补充协议的签署，为内地与香港深化合作奠定了制度基础。2016年，超过4200万内地游客来港旅游，约占游客总数的75%，对推动香港消费起到了积极作用。同时，香港也是中国对外直接投资的最重要目的地。截至2016年，内地对香港的直接投资占外商直接投资总额的57.5%，投资领域主要集中在香港优势服务业，其中租赁和商务服务业(47.7%)、金融(13.5%)、批发和零售(13.3%)占75%。在证券业方面，沪港通和深港通促进了两地资本市场的互联互通，尤其是资金的南移进一步巩固了国际金融中心的地位。自今年年初以来，沪港通的日均成交量持续上升，占香港联交所9月份日均成交量的12.2%。

产学研合作和科技成果转化将有助于香港的内生经济增长。香港拥有许多世界一流的大学和科研机构，教育和科研水平达到世界先进水平。优厚的薪酬和科研条件留住了一流的科研人员，吸引了大批内地学生来港学习和工作。香港市场狭小，缺乏产业支撑，科研成果产业化存在一定缺陷。不过，报告认为，吸纳高素质人才的能力是科技成果转化的先决条件，通过加强合作，香港的全要素生产率有望提高。与香港相比，内地市场需求广阔，产业链相对完整。香港有望通过两地的产学研合作，加快科技成果的产业化。

香港的经济正在蓬勃发展

《中国工商银行国际报告》预测，2018年香港经济将继续强劲复苏，预计增长率为2.7%；通货膨胀率将略有上升，预计为2.2%。

行政长官的新施政报告清楚界定了香港未来经济发展的新地位和角色。林郑月娥在施政报告中提出发展高增值和多元化的经济，包括开拓新的经济领域，例如创新科技和创意产业，为香港未来的经济发展注入新的活力。高度重视“一带一路”建设和粤港澳大湾区发展带来的机遇，也意味着内地与香港的合作将进入一个新阶段。特别是粤港澳大湾区的规划即将落地，预计该地区的每个城市群都将发挥各自的优势，形成制造业、服务业和娱乐业的互补性。

工银国际认为，基础设施建设、创新和技术开发是香港未来经济内生动力的重要来源。2018年，随着港珠澳大桥和广深港高速铁路香港段的开通，粤港澳大湾区一小时生活圈将初步形成，区域联动效应开始显现。2018年也有望成为香港科技创新在新时代的里程碑。创新和创业，以及支持科技研究和发展，将会成为香港的长远政策重点。未来五年，本地研发总开支占本地生产总值的比例将由0.7%增至1.5%，即达到每年约450亿港元的水平。此外，将启动风险资本基金，为研发支出提供额外的税收激励，这也有望创造鼓励创新和创业的新氛围。