央行今开展2700亿元逆回购 完全对冲到期量

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中国证券报(记者金家杰)央行今天在公开市场零投资。12月7日，央行推出了2700亿元人民币的反向回购操作，其中7天期品种为1200亿元，14天期品种为500亿元，28天期品种为1000亿元。获胜利率与前一时期相同，完全对冲了今天到期的金额。

昨天，央行推出了1880亿元人民币的中期贷款，完全对冲了当天到期的金额，并在公开市场上返还了2400亿元人民币。业内人士预计，央行可能在本月进行两次mlf操作，并将推出28天反向回购，以补充新年的流动性。

最近，财政支出的影响继续存在。尽管央行已连续四个交易日暂停反向回购操作，并在自然到期后实现了净回报，但当前市场的短期资金仍然充足。自去年12月以来，上海银行同业拆放利率(shibor)(601229)已下降21.5个基点，至2.5730%。自本月初以来，最能代表银行间流动性水平的存款机构质押式回购利率(dr007)已下跌逾16个基点，至2.7868%。然而，中长期的新年资金仍然供不应求。昨日，一个月期市净率上涨3.55个基点，至4.3394%。

昨天，银监会发布了《商业银行流动性风险管理办法(征求意见稿)》(以下简称《征求意见稿》)，加强了对银行流动性和同业业务的监管。首先，修订草案引入了三个新的量化指标，包括净稳定资本比率、高质量流动性资产充足率和流动性匹配率。二是进一步完善流动性风险监控体系。三是完善日间流动性风险管理、融资管理等流动性风险管理相关要求。

招商证券(600999，诊断)研究团队认为，一方面，修订草案区分了商业银行的类型，细化了流动性风险管理方法；另一方面，我们将延续以往防止银行间负债无序扩张、风险敞口过度暴露的思路，加强对中小银行同业业务的监管，并跟进同业支持外包的模式或面临主动收缩的格局；此外，它还引导商业银行的存贷款业务的起源，并支持实体经济的发展。然而，考虑到时间过长是合理的，直接影响可能有限，但应注意市场流动性在短期内的扰动。