中西部高速公路投资规模 仍将维持在高位

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本报记者周

进入2017年以来，由于高铁分流等因素，道路客运仍将呈现下降趋势；然而，随着宏观经济的稳步发展，货运也在不断增长。评估机构预测，未来西部地区对公路投资的需求将会很大。如果《收费公路管理条例》(修订稿)今后获得通过，随着收费公路专项债券的发行和公路行业ppp模式的推广，将有助于提高公路企业的整体偿付能力。

近年来，我国西部公路网密度较低，建设投资不断增加。随着本期大规模债务偿还置换和建设支出，公路收支缺口进一步扩大；同时，随着高速铁路的快速发展，高速公路被分流，高速公路客运量持续下降，给高速公路通行费收入的增长带来压力。

数据显示，截至2016年底，中国高速公路里程为13.1万公里，同比增长7400公里，占高速公路总里程的2.8%。从里程构成来看，政府收费公路和特许经营公路分别占收费公路里程的52.0%和48.0%。其中，特许公路的比例有所增加。各国公路在公路总里程中所占的比例很低，但承担了公路年客货运量的很大一部分。从交通流量来看，全国高速公路年平均日交通量为24468辆，同比增长5.0%；年平均日行驶里程109261万公里，同比增长1.9%。

值得一提的是，由于高铁分流的影响，2016年和2017年1-7月全国公路客运量同比下降，但专家预测，随着居民生活水平的不断提高，2010-2016年全国民用汽车保有量的年复合增长率将在14%左右，这可以在一定程度上抵消高铁分流的影响。在货运方面，近年来宏观经济增速相对稳定，预计未来道路货运需求将略有增加。

从行业投资的角度来看，虽然高速公路在整个公路系统中所占的比例就总里程而言并不大，但其高昂的成本始终占到公路投资的50%左右。近年来，高速公路建设投资逐年增加，2016年为8235.32亿元；同比增速呈波动趋势，2014年达到7.10%的峰值，2016年投资增速降至3.60%。

从未来高速公路的投资规模来看，东部经济发达地区的高速公路网已经基本建成，路网密度较大。近年来，中西部地区高速公路投资有所增加。根据“十三五”期间各省交通发展规划，我国高速公路投资“十三五”期间预计将超过3万亿元。总体而言，预计中西部地区高速公路投资规模将保持较高水平，但高速公路投资增速将普遍下降。

根据专业评估机构的联合信用，未来高速公路企业的信用质量将被划分。受腹地经济特征的影响，当地经济发达、高速公路网络运营成熟的东部省份高速公路运营企业高速公路资产优良、交通量大、增长快，收费收入大、盈利能力好；地方经济相对落后、公路网不完善的中西部省份，公路经营者债务负担重、通行费收入少、盈利能力弱甚至亏损，面临较大的资金周转压力，整体偿付能力弱于东部地区。

总体而言，通过对公路行业政策、未来行业需求、行业投资等方面的综合分析，结合行业基本面判断和行业特征分析，我国公路行业信用风险较低，前景稳定。