央行发布自动质押融资业务管理办法 巩固利率走廊体系

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证券时报网络(STCN)12月15日，

证券时报记者刘玉成

近日，中国人民银行发布了《中国人民银行自动质押融资业务管理办法》(以下简称《管理办法》)，自2018年1月29日起施行，原《中国人民银行自动质押融资业务暂行办法》(以下简称《暂行办法》)同时废止。

据了解，中央银行自动质押融资业务是指接受存款金融机构在清算账户资金缺口时，通过自动质押融资业务系统将资金存入中国人民银行质押券，资金回笼后自动发行债券。这项服务有助于减少清算的排队现象，确保支付和清算的安全。与以前的暂行办法相比，本管理办法的主要变化是扩大自动质押融资业务成员机构的融资空间，统一自动质押融资的利率，扩大自动质押融资业务质押债券的范围。

联讯证券董事总经理兼首席宏观研究员李麒麟认为，《管理办法》有两大功能。一是提高支付清算效率，帮助银行适应低超额准备金率的正常状态，减少银行超额准备金支付占用；第二，增强slf利率作为利率走廊顶端的作用，提高货币政策工具的有效性。

东北证券固定收益部(000686，诊断)首席分析师李勇表示，首先，最直接的办法是通过提高支付清算效率来防范支付清算风险，尤其是在年底春节期间，对于商业银行来说，尤其是中小银行。清算压力更大，这一政策有助于稳定资金的瞬时压力，使央行有足够的时间对资金紧张的字符串进行调整；第二，我们期待央行在节前进一步安排稳定流动性。14日，央行在小幅提价的情况下增加了流动性，并表示已在节前安排了大量现金的流动性需求压力。15日，央行再次净投资1500亿元人民币，并加大了填谷力度。对RRR定向降息将导致央行收缩公开市场的担忧应该得到缓解。最后，隔夜常设贷款(slf)利率是自动质押融资利率标准。目前，slf的隔夜利率为3.35%，低于一个月期国债的到期收益率(12月14日为3.56%)。这一政策将巩固当前的货币政策利率走廊体系。

(证券时报新闻中心)